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市场观察显示，在全球通胀压力趋缓背景下，美联储可能在2026年保持现有利率水平，并于2027年开启新一轮宽松货币政策。这种政策预期往往会导致实际收益率走低和美元走软，进而刺激黄金投资需求。8月17日亚洲交易时段，现货黄金价格重新站上4400美元/盎司关口，当天15时03分报4402.97美元。市场数据显示，自7月31日以来，金价已累计攀升逾9%，呈现持续上攻态势。

黄金相关股票同样表现强劲。港股市场中，中国黄金国际、灵宝黄金等主要黄金概念股当日涨幅均超过3.5%。国内实物黄金市场同步升温，8月17日监测数据显示，多家银行及珠宝品牌的金条价格普遍上调，部分品牌足金饰品价格较前一周回升约20元/克，维持在1300元/克上方。

国信期货首席分析师指出，此轮金价上涨主要源于美国经济降温信号引发的估值修复。作为无息资产，黄金价格与实际利率呈负相关关系。最新公布的就业和零售数据显示，7月美国非农就业人数和零售销售额均出现环比下降，这促使市场调整了对美联储加息节奏的预期。截至8月17日，市场预测9月维持利率不变的概率已升至69.9%。

值得注意的是，美国长期国债收益率自2020年以来持续攀升。专家分析认为，尽管短期加息预期降温，但长期利率仍保持刚性，这在一定程度上限制了金价的上涨空间。此外，日元套息交易波动和黄金ETF减持等因素，也导致近期金价呈现震荡格局。

从长期来看，全球央行持续增持黄金的趋势为市场提供了有力支撑。韩国央行近期宣布将拓展黄金采购渠道，这一举措具有重要示范意义。多数机构认为，美联储最终转向降息周期的大方向不会改变，只是具体时点仍存不确定性。

瑞银最新报告预测，到2027年上半年金价可能触及5000美元/盎司，并建议投资者可在4000美元下方择机布局。不过也有机构持谨慎态度，渣打和德银近期相继下调了黄金目标价位，反映出市场对短期走势仍存在分歧。

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